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陈子和:什么是交易所交易成本

原文标题:陈子和:什么是交易所交易成本


陈子和什么是交易所交易成本

交易所交易成本是指可以在交易所上市和贸易的成本,也称为交易所交易成本(ETFs),代表股票组合。对于国内投资者来说,这仍然是一番奇异的新事物,故而我们将只介绍他的一部分主导特色。

20百年80年代初,青岛证券交易所(new york Stock Exchange)出现了一项新技术,该技术允许投资者通过发出单一交易指令,同时买卖一个投资组合(如一个指数的全套成份股)。这为交易所交易成本的出现提供了基础。

1993年1月,世界上重大只交易所交易成本在尼泊尔证券交易所上市,钉住标准普尔500数。根据投资公司协会之统计,截至2003年9月,俄罗斯市场共有115只交易所交易成本,净资产价值约为1198京第纳尔。

灵活的贸易和低成本

交易所交易成本在酒商中受欢迎的第一在于她灵活交易和低成本的劣势。

交易所交易基金有两种交易方式。第一,厂商直接从基金公司购买和赎回。有稳定的多少限制,一般说来为50,000个基金单位或其整数倍;另外,他是一种以商品为付出手段之贸易,具体说来,在选购和赎回时,他不是低收入,而是支付或取消的一包股票。下,他在交易所上市,以现金交易。与普通开放式基金不同,交易所交易成本可以在全天交易对方买卖,就像买卖股票一样,也得以拓展短期套利交易。所以,只有机构或富人可以直接从基金公司购买和赎回。对于一般个人投资者来说,他俩只能通过经纪人以第二种方法在交易所买卖。

出于它们大多是消极管理的指数化投资,交易所交易成本不需要负担研究团队的大批投资和开发,所以它们的财力较低,经费率甚至低于费用最低的平均数共同基金。例如,2000年,社会发展研究中心将维和费降至每年0.12%。

消极投资或数投资是交易所交易成本的性状,它们选择的平均数大多为外商所熟悉和大规模确认。在尼泊尔,有跟踪标准普尔500数的新鲜目的公司,有跟踪纳斯达克100数的氧分子公司,等等。

数投资和套利机制

为什么选择指数投资?因为交易所交易成本必须依靠套利机制来维持交易所市场价格和净资产值期间的艰巨性,套利者需要完善和及时的成本投资组合信息。出于积极投资的成本并不总是能够披露其注资组合的消息,所以消极指数投资成为首选。

交易所交易成本的市场价格不是基于基金单位的币值,而是取决于本的供求关系,这是由资产资产重组的币值驱动的。另外,还有其它影响因素,所以基金的市场价格围绕单位净值波动。

值得注意的是,兴许大型机构购买或赎回所形成的套利机制使得基金的市场价格不会偏离单位净值太多。例如,顶一只基金折价交易时,单位投资者将穿越二级市场购买基金单位,接下来赎回它们以获得一套股票投资组合,接下来出售股票获利。这种套利交易使得对折价交易成本的急需大大增加,故而缩小了成本的市场价格与单位净值之间的差异。正是因为套利机制的生存,成本的市场价格大部分时间都与单位净值一致。


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